股权质押河北中小企业为何不敢“碰”

       随着股权在中小企业中重视程度的提高，利用股权进行质押融资，不但可以节省融资成本，还可以充分认识到其股权价值。从2008年国家工商总局出台《工商行政管理机关股权出质登记办法》，到如今越来越多的证券公司的加入，股权质押融资已经不再新鲜。

　　不过，对于大多数中小企业、小微企业来说，由于经营实力以及信用问题，股权质押融资难为“无米之炊”。

　　什么是股权质押?

　　随着企业对股权重视程度的提高，为了提升股权的流动性，选择股权质押融资的也越来越多。尤其对于上市企业而言，股权质押更是主流融资方式之一。

　　股权质押属于一种权利质押，是指出质人与质权人协议约定，出质人以其所持有的股份作为质押物，当债务人到期不能履行债务时，债权人可以依照约定就股份折价受偿，或将该股份出售而就其所得价金优先受偿的一种担保方式。其中债务人或者第三人为出质人，债权人为质权人，股权为质物。所谓股权质押融资，是指公司股东将其持有的公司股权或者第三人持有依法可以转让的公司股权出质给银行或其他金融机构，获取贷款的融资方式。

　　上市公司股权质押手续一般在中证登(“中国证券登记结算公司”简称)登记。为缓解非上市中小企业融资难题，2008年工商部门出台《工商行政管理机关股权出质登记办法》。

　　记者走访

　　省会银行业“股权质押”业务较少

　　记者从省会多家银行了解到，目前很少企业办理“股权出质”，而开展股权质押业务的银行机构也不多。相对如今融资难题，更多中小企业家选择“个人房产”等不动产抵押，来解企业燃眉之急。

　　记者了解到，“质权”是为了确保债务履行而设立的一种担保物权，“股权出质”作为一种无形资产的质押，性质决定它只是担保方式的一种，而担保只能辅助于正规的贷款过程。

　　而且在银行贷款过程中，不论“质押”或是“抵押”都存在折扣率的问题，这也是困扰出质方的一个重要方面。

　　以个人房产抵押为例，贷款金额可以达到房产价值的六七成，而通过股权出质却只能拿到评估价格的三四成甚至更低。

　　虽然股权出质人依然保有对企业的管理权和受益权，然而回报与付出之间的较大差异，以及很难保证一定盈利，因此，这样的“赌注”很少有人敢下。

　　中小企业“股权质押”多由第三方担保

　　“中小企业没有上市，股权很难衡量价值，所以纯靠股权质押融资一般很难实现。”省会一商贸企业负责人张先生告诉记者，中小企业如果直接与银行等金融机构进行股权质押融资，中小企业通常由公司股东等股权出质人出面，以其所拥有的有权处分并可以依法转让的公司股权作为标的，通过订立书面出质合同，将自己持有的公司股权质押给银行、农村信用社等金融机构，用以担保债务履行，向金融机构申请贷款。

　　在这种情况下，如果金融机构直接将资金借给出质人，就使金融机构拥有股权质权人和债权人的双重身份，明显加大金融机构的风险。

　　因此金融机构目前还只是针对注册资本数额较大、实力雄厚、经济效益良好的企业提供这种贷款服务。

　　更多的情况则是中小企业寻找一家有较高信誉度的“第三方担保机构”作为保证人，由金融机构将贷款借给保证人，再由保证人提供给中小企业，或者通过投资公司来获得贷款。

　　不过，可以看到的是，目前了解股权质押，以及应用股权质押融资的中小企业正在逐渐增多。

　　记者从石家庄市工商局企业注册分局获悉，2013年通过注册分局进行“股权出质”登记的中小企业有 218家。2014年仅1~4月份“股权出质”企业便已达近百家，并逐年增多，这些企业大多集中在商业和房地产等行业。

　　业内观点

　　“股权质押”大多是上市公司的权利

　　“股权质押当前在企业融资中的占比是较低的。股权作为押品有一个流动性问题，当前建行认可的合格押品为上市公司股权。所以股权质押通常上市公司办理的较多。但是非上市公司股权也可以作为追加风险缓释措施质押。”中国建设银行河北省分行相关专家告诉记者，股权质押成本与传统抵质押方式成本相差不大，办理手续是非上市公司股权在注册地工商局办理，上市公司股权一般在中证登登记。

　　海通证券石家庄师范街营业部首席客户经理刘文辉告诉记者，前几年做股权质押融资主要通过银行和信托，2013年左右证券公司介入作为创新业务。相比银行来看，周期更快，一般两周左右放款，手续也比较简单。但资金成本比他们略高一点，高0.3到0.5点。“在贷款过程中，银行最看重的是自身资金安全和企业的第一还款来源。即便有 第三方担保也只能作为贷款保障的一个方面，更何况是股权呢。”刘文辉说，目前来看，股权融资仍然是流动性好的上市公司的“权利”，中小板企业居多。目前海通证券河北地区正在开展的股权质押业务规模大约在6亿~8亿元，而且呈增加趋势。