银政企连环债紧绷 亟须“疏脉活血”

       记者近期在我国东中西部多地采访了解到，受经济下行压力加大等多重因素影响，不少企业遭遇货款拖欠增加、承兑汇票支付增多、相关款项支付周期拉长等现象，这些问题在增加相关企业资金成本的同时，也反映了在一些地方和领域，企企、政企、银企间的连环债务链条呈现明显绷紧态势。

　　部分业内专家认为，虽然总体风险尚处可控区间，但随着企业资金链条趋紧，银行不良贷款有所增加，局部金融风险正在暴露，业界期待以深化改革促进经济持续发展和金融平稳运行。

　　企业债务链条压力增大

　　“货款支付周期拉长，拖你半年一年，来的还是承兑汇票，也遇到过个别企业倒闭让我们形成了坏账。而上游企业为了防范风险，却又都要求现金付款。”江苏一家民营企业的副总经理近期对记者表示，由于下游拖欠款较为严重，加之银行缩短续贷周期，致使企业运行的资金成本快速增长。

　　这并非个别现象。记者近期采访的不少企业反映，近年来，政银企之间债务链条渐趋复杂，他们遇到的货款拖欠增加、承兑汇票支付增多，支付周期拉长等问题，明显加剧了资金压力。

　　相关统计数据显示，9月末，我国规模以上工业企业资产总计971290.7亿元，同比增长7.3%；负债合计551914.4亿元，增长5.4%；所有者权益合计419376.3亿元，增长9.9%。而同期规模以上工业企业应收账款112395.4亿元，同比增长8%；产成品存货38932.3亿元，增长4.9%。

　　相关媒体通过同花顺的数据统计发现，今年上半年，有可对比数据的2593家上市公司的应收账款总额为3.04万亿元，相比2014年同期的应收账款总额2.62万亿元，增长16.14%。并且，其中有474家公司的应收账款占公司营业收入的比例超过了100%。这被业内人士分析为“将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量”。

　　同时，今年以来，债券市场先后发生“ST湘鄂债”、“11天威MTN2”和“12中富01”等公募债券的实质性违约，“08蒙奈伦债”、“14中澳控CP001”和“12桂有色MTN1”等债券也相继爆出兑付危机。分析人士认为，煤炭、钢铁、化工、有色以及机械设备等传统周期性发债行业系统性复苏短期难现，行业经营压力仍会持续存在。

　　记者采访了解到，企业债务链条趋紧，主要源头大致有三类。

　　上下游资金回笼难度增大，大企业成主要源头。一家工程器械配套企业负责人透露，其主要客户是当地龙头企业，拖欠货款达数千万元，让他们背上沉重的资金负担，却又不敢得罪只能硬撑。

　　记者了解到，债务情况和企业在产业链中所处的位置有很大关系，在最容易形成“三角债”的产业链上，大企业在原料、辅料供应中处于上游，大企业资金紧张，周边企业就容易成为债务链上资金压力的主要承担者。

　　福建一家农商行的行长说，一些大企业在前期扩张阶段过度融资，但后期却出了问题，直接影响到上下游企业，包括很多小微企业。江苏一家电力设备有限公司的董事长介绍，承兑汇票支付在一定程度上加重了企业负担，但近期发现一些大型央企也采用承兑汇票加现金的支付方式，“至少我们以前从来没见过这种现象。”

　　基建项目拖欠款，主要是政府源头。天津一位银行业资深人士表示，在一些地方，政府的贷款项目规模很大，但有时会不符合银行贷款要求，最终跟一些企业一样，出现“短贷长用”，到期之后未能偿还，就容易催生民营资本、高利贷，最终形成多角债。

　　东部一家生产照明设备企业的负责人说，他们在国内一些地方承接的政府项目，有部分款项历经三四年也难以兑付，甚至一直处于“审计阶段”。“名义上是在走程序，但从企业来看，实际作用就是延缓付款。”

　　联保体关系复杂，风险源头增多。近年来，在长三角等地出现的部分担保链条，涉及上千家企业的并不鲜见，虽然当地正积极化解，但一些企业受链条内企业影响直接承担了债务，更多企业或有债务压力巨大。泉州一家银行的行长说，联保贷款产品复制性很强，各家银行都做，就容易出现过度授信和过度负债问题。

　　上海银监局有关人士表示，2012年钢贸行业授信风险在包括上海在内的长三角地区集中显现， 2012年7月上海银监局确定了“有保有控、区别对待、缓释风险、坚守底线”十六字方针。经过三年多的努力，上海银行业钢贸融资风险已基本处置完毕，实现了“软着陆”。