民间投资下滑 区域分化扩大

　  虽然固定资产投资大幅度上升，但是民间投资在今年出现了快速下滑。4月份增长5.66%，增速仅有去年同期不足一半。区域分化加大，东北地区民间固定资本投资下降了23.1%，降幅扩大6个百分点。

　　近日，中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中国诚信信用管理股份有限公司在京主办“中国宏观经济论坛”宏观经济月度数据分析会，就2016年4月宏观经济数据进行分析与解读。

　　总的来看，4月份价格水平延续了第一季度的趋势，在基建投资和房地产投资的带动下，钢铁、有色等行业出现复苏势头。

　　在市场内生增长动力还不充分的时候，这种复苏并不具有全行业和持续性，主要是维持在与基建等投资密切的领域，非常依赖投资增长速度。因此，未来一段时间，PPI会维持温和收窄的态势，但是全面复苏还需要很长时间。

　　从经济门类看，制造业基本处在平稳态势，4月份增长6.9%，采矿与电力、热力、燃气及水生产和供应业波动导致了工业增加值的波动。这表明工业整体较为平稳，还是保持了底部特征，工业生产基本上在经济L型底部呈现震荡态势。

　　在制造业等底部波动的时期，经济景气指数维持在扩张区间，但也处在震荡中。

　　当前经济L型底部震荡中取得的增长主要依靠了今年的高额信贷投入和固定资产投资。今年以来，我国货币增速维持了相对较高水平。4月份M2增长12.8%，M1同比增速快速上升，4月份为22.9%。从构成来看，这里面反映了股市救市中的大笔支出，这个数据如果在今年7月份之后能够稳定下来，就更多反映了救市因素，如果保持高速增长，更多反映了社会的流动性偏好上升，非常值得警惕。

　　“在市场动能还没有启动之前，为防止发生地区性风险，还需要财政政策维持积极力度，货币政策维持适度充分、透明的流动性供给，守住经济增长的下限。”中国人民大学经济学院教授于泽说。